18568522466
对此，中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜指出：“三只松鼠有寻求新的盈利增长点以实现业绩平稳增长的考量，但这一举措背后的原因和影响是多方面的。”
2025年6月12日，安徽超鲜密码食品有限公司正式成立，注册资本500万，法定代表人是严秀国，其经营范围涵盖食品添加剂销售、食用农产品零售与批发以及农副产品销售等。股权穿透显示该公司由三只松鼠全资持股。
在专业人士看来，这或许是三只松鼠在业务布局上的一次新尝试，试图开拓新的业务版图，寻求更多的盈利增长点。
柏文喜对此表示：“三只松鼠在供应链方面具有一定的优势，通过成立新公司，可以更好地整合上下游资源，优化供应链管理。例如，在食品添加剂和农副产品领域，可以与供应商建立更紧密的合作，降低采购成本，提高产品质量和供应稳定性，进而提升整体盈利能力。”
但柏文喜也指出：“新公司所涉及的食品添加剂、食用农产品等领域与传统的零食业务在生产、销售、管理等方面存在差异，三只松鼠需要投入大量的时间和资源来熟悉和适应新的业务模式。”
此外，虽然三只松鼠成立新公司引起业界关注，但此举仍旧难以掩盖三只松鼠近年来深陷的重重危机。
资料显示，三只松鼠自2012年创立以来，便随着互联网电商发展的东风，迅速崛起，成立后便获得IDG资本两次共计150万美元的投资。
2019年，三只松鼠在深交所创业板成功上市，更是风光无限，成为“互联网零食品牌第一股”；上市当年，三只松鼠营业收入首次突破百亿，净利润达到2.39亿元左右，一时风头无两。
好景不长，上市后不久，三只松鼠便遭遇了业绩下滑的困境。2020-2023年期间，公司营业收入连年下滑，归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）也起伏不定。
据百度股市通显示，2020年—2023年三只松鼠的营业收入分别在97.94亿元、97.7亿元、72.93亿元、71.15亿元左右；分别同比大致下滑3.7%、0.25%、25.35%、2.44%。
尽管据2024年财报显示，三只松鼠营业收入有所回暖，同比大致增长49.3%至106.22亿元左右，再度突破百亿大关。
虽然三只松鼠增速接近50%，但这更多是建立在2023年低基数的基础上，而非真正意义上的强势逆袭，其2024年营业收入相较于其刚上市时101.73亿元的营业收入，增长还不足5%。
值得注意的是，进入2025年，三只松鼠的业绩增速更是大幅放缓，一季度实现营业收入37.23亿元，同比仅微增2.13%；净利润同比双位数下跌22.46%左右，降至2.39亿元左右。
值得一提的是，除了业绩方面的危机以外，三只松鼠的营销策略遇瓶颈，以及重要股东的减持行为也给其蒙上了一层“阴影”。
在竞争激烈的休闲食品市场，三只松鼠曾经凭借独特的品牌形象和线上营销模式，迅速崛起并成为行业内的明星企业。
据悉，三只松鼠在2024年业绩的大幅增长，很大程度上得益于短视频平台的“爆品策略+低价引流”打法，通过“9.9元秒杀”“买一送一”等低价活动吸引了大量流量。
财报显示，2024年，三只松鼠短视频平台收入在26.3亿元左右，同比大致增长87.2%，占比从2022年的接近10%左右提升至接近25%。
但这种“以价换量”的策略似乎正逐渐显现出局限性。随着市场竞争的加剧，单纯依靠低价策略似乎难以持续提升销量和利润。
从2025年一季度的业绩数据来看，净利润的大幅下滑表明低价换量策略已遇到瓶颈，难以支撑公司的持续健康发展。
柏文喜也对此指出：“三只松鼠2025年第一季度的净利润大幅降低，反映出过度依赖低价引流，利润难以支撑企业持续健康发展；此外，消费者可能将品牌与低价、促销紧密联系，难以树立高端、优质的品牌形象。一旦停止低价策略，消费者可能因价格敏感而流失，品牌忠诚度降低，不利于长期品牌建设。”
值得注意的是，在三只松鼠低价换量策略遇阻的同时，曾对三只松鼠青睐有加的重要股东，近年来也接连减持。
粗略估算，自2020年以来，两大资本股东通过减持合计套现约40亿元。而股东的减持行为往往被市场视为对公司未来发展信心不足的信号，这无疑会影响投资者对三只松鼠的信心。
截至2025年6月12日，三只松鼠的股价已从2020年5月18日87.63元/股的最高股价，跌至28元/股的收盘价，五年左右的时间里已跌去近七成。
未来，三只松鼠能否有效解决“以价换量”的弊端，重返股价的巅峰，还有待市场后续观察。
服务热线 18568522466 